难寻新增长，四维图新陷“无图化”困局

四维图新作为高精地图领域的头部企业，正陷入“无图化”困局，面临着基本盘业务受冲击、新业务难以支撑业绩等困境，具体如下：基本盘业务承压：四维图新的智云业务是主力创收业务，涵盖地图产品、人机共驾导航产品等，与高精地图技术密切相关。然而，“无图化”趋势下，智云业务面临严峻挑战。2024年，智云业务营业成本同比增长36.79%，毛利率同比下降3.42个百分点至40.23%。2025年上半年，智云业务毛利率进一步降至36.6%，相比上年同期减少23个百分点，是所有业务板块中毛利率减幅最大的一个。新业务发展艰难：    智驾业务下滑：四维图新将智驾业务视为新增长曲线，但2024年智驾业务收入为2.71亿元，同比下降28.08%，占总营收的比例降至7.70%。2025年上半年，智驾业务营收仍呈下滑态势，同比降幅为13.7%，主要原因包括客户车型量产进程延期或出货放缓，以及汽车行业竞争激烈，车企压缩上游供应商利润空间等。    智芯业务竞争激烈：2024年智芯业务毛利率同比下滑9.20个百分点至32.81%。一方面，越来越多车企自研芯片，抢占市场份额，如特斯拉、蔚来等，使四维图新市场拓展困难。另一方面，芯片研发到量产周期长，技术更新换代快，四维图新面临较大竞争压力。    智舱业务表现不佳：2024年智舱业务收入为4.03亿元，同比下降12.87%，占总营收的比例下降至11.45%。在智舱领域，华为、百度等企业已占据大部分市场份额，四维图新竞争压力巨大。且智舱系统涉及多个领域，利润空间受到影响。尽管四维图新与滴滴在智舱领域有合作，但参股公司南京四维智联经营状况不佳，处于资不抵债状态。研发投入受限：为实现减亏，四维图新缩减了研发费用。2024年研发费用为12.94亿元，同比下降21.23%，2025年第一季度研发费用进一步同比下降10.73%至2.83亿元。研发费用的缩减可能导致产品迭代步伐放缓，无法及时跟上市场需求变化和行业技术发展趋势，影响企业长期竞争力。